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超额準备金率下降 人行:不代表货币政策取向变化

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2019-06-11
摘要:新闻中心 人行旗下《金融时报》发表头版评论文章指出, 近 10 多年来中国金融机构超额準备金率呈现趋势性下降,目前在 1.5% 左右,这是金融市场发展的大势所趋,但并不意味者银行体系流动性收紧和货币政策取向发生变化。 所谓超额存款準备金,是金融机构存放
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人行旗下《金融时报》发表头版评论文章指出,近 10 多年来中国金融机构超额準备金率呈现趋势性下降,目前在 1.5% 左右,这是金融市场发展的大势所趋,但并不意味者银行体系流动性收紧和货币政策取向发生变化。

所谓超额存款準备金,是金融机构存放在中央银行、超出法定存款準备金的资金,主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。金融机构保有的超额存款準备金佔一般存款的比例称为超额存款準备金率。

人行 11 日晚间发布的《2017 年第 2 季度中国货币政策执行报告》指出,近年来,中国金融机构超额準备金率总体呈下行态势。2001 年超额準备金率超过 7%,之后总体呈下降态势,2003-2008 年平均超额準备金率在 3.5% 左右,之后进一步下行,目前超额準备金率在 1.5% 左右。

《金融时报》文章引述人行第 2 季货币政策执行报告指,超额储备金率的趋势性下降与下列因素有关:

    是支付体系现代化大大缩短了资金清算佔用时间,基本消除了在途资金摩擦降低了其他资产转换为超额存款準备金的资金汇划时间成本和交易成本。金融市场快速发展使得商业银行有更方便的融资管道,在需要资金时可以随时从市场融入资金从而降低预防性需求。商业银行流动性管理水準和精细化程度不断提高,可以更加準确地预测流动性影响因素,降低了不确定性冲击影响。

此外,近年来人行也在不断完善货币政策操作框架,释放出制度红利,使得银行体系超额存款準备金需求明显降低。

不过,报告指出,显然这种下降并不意味着银行体系流动性收紧和货币政策取向发生变化。

值得注意的是,中国金融机构超额準备金率存在比较明显的季节性波动。不仅季末月和非季末月存在差异,不同季末时点也有明显差别,如受到监管考核、财政集中支出、存款变化、银行财务核算等因素影响,年中、年末超额準备金率往往会临时膨胀,季节性因素消退后则明显回落。因此,不宜简单将不同时点的超额準备金率进行比较。

文章引述相关市场人士表示,人行以专栏的形式对金融机构超额準备金率问题进行论述,显示出了管理层加强对市场预期进行引导的政策意图,即希望市场全面客观看待超额存款準备金率下降现象,勿将这种下降片面理解为银行体系流动性收紧和政策取向发生变化,继续向市场传达政策「稳」的基调。

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